华盈策略同比增长5.3% 上半年我国经济稳中有进

　　7月15日，国家统计局发布2025年中国经济“半年报”。初步核算，上半年我国国内生产总值(GDP)660536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。国家统计局副局长盛来运当日在国新办举行的新闻发布会上表示，今年以来，主要指标好于预期，高质量发展扎实推进，经济保持了稳中有进、稳中向好的发展态势。下阶段，要做大做强国内大循环，以中国经济高质量发展的确定性应对外部不确定性，持续推动中国经济行稳致远。

　　内需是增长主动力

　　盛来运表示，上半年经济运行具有“稳”的态势持续、“进”的步伐坚定、“新”的动能累积、“畅”的循环改善等主要特点。

　　“上半年，GDP同比增长5.3%，其中一季度是5.4%，二季度是5.2%，上半年的增速比去年同期和全年均提升0.3个百分点，增长稳中有升。上半年，高技术产业增加值同比增长9.5%，2024年‘三新’产业增加值占GDP比重达到18%左右，新动能在积聚。”盛来运说。

　　此外，盛来运表示，今年以来，为应对外部挑战，我国把做大做强国内大循环摆在更加突出的位置，出台了一系列政策支持扩大内需、促进生产、畅通循环。从统计数据看，人流、物流、资金流都在改善。上半年，内需对GDP增长的贡献率为68.8%，其中最终消费支出贡献率为52%，是增长的主动力。

　　“上半年，经济运行总体平稳，稳中有进、稳中向好，是一份含金量非常高的‘成绩单’。这是在二季度以来国际形势急剧变化、外部压力明显加大的情况下取得的成绩，非常不容易。”盛来运说，下阶段，要做大做强国内大循环，坚定信心、保持定力，坚定不移做好自己的事情，坚定不移推动经济高质量发展，以中国经济高质量发展的确定性应对外部不确定性，持续推动中国经济行稳致远。

　　中国社科院经济研究所副所长张斌认为，“下半年中国经济运行有望延续回升态势，关键在于内需进一步发力，政策协同形成合力”。

　　固定资产投资潜力仍然非常大

　　对于上半年投资增速波动，盛来运分析，投资增速波动和小幅回落，既有现实因素，也有深层次原因。现实因素主要是外部环境复杂多变、内部价格下行、企业竞争加剧，所以相关市场主体投资决策更趋谨慎。

　　盛来运分析，从深层次因素看，进入新发展阶段后，发展方式在转型，新旧动能在转变，传统行业投资相对较饱和，一些产能要出清，比如房地产投资今年上半年继续下降。短期内，这些传统产业的调整一定程度上会加大投资增长压力。因此，对投资增速的变动要全面地看待。

　　“现阶段固定资产投资潜力仍然非常大，要注重调动民间投资的积极性。”盛来运说，投资增速放缓不意味着投资空间收缩，现阶段高质量发展投资潜力非常大，比如新质生产力领域，还有城市更新改造、民生“补短板”方面，都需要有效投资。

　　消费政策还会继续加力

　　盛来运表示，上半年，中国消费市场在一系列扩内需、促消费政策带动下趋于活跃，发展态势向好。这意味着，下半年消费发展是有支撑的。上半年的影响因素、消费态势在下半年会得以持续。另外，消费政策还会继续加力。

　　对于备受关注的消费补贴政策问题，盛来运表示，有关方面已经宣布，下半年刺激消费补贴政策已经在陆续出台，各地也会继续出台相关措施。

　　“我们现在正处在消费结构升级的关键阶段，文化旅游、医疗健康、养老消费空间广阔。中国未来的消费成长性非常好，所以对下半年的消费，我们仍充满乐观预期。”盛来运表示。

　　此外，盛来运表示，消费要持续健康发展必须要提高居民收入水平，要进一步改善消费环境。在这些方面，中央政策以及相关部门出台的措施都在继续推进，各地还要进一步落实好中央扩内需政策要求，按照消费提升行动方案部署，进一步“稳就业、促增收”，改善消费环境，增加优质消费供给，推动消费市场持续健康发展。

　　房地产企业化债工作有序推进

　　国家统计局数据显示，1—6月，房地产开发企业到位资金50202亿元，降幅较去年同期收窄16.4个百分点。其中，国内贷款8245亿元，同比增长0.6%；利用外资17亿元，同比增长25.4%；自筹资金17544亿元，定金及预收款14781亿元，个人按揭贷款6847亿元。

　　合硕机构首席分析师郭毅表示，到位资金降幅收窄，表明房企整体经营状况已出现改善，尤其是现金流状况得到显著好转，这为企业实现长期安全稳健运营提供了有效支撑。

　　盛来运表示，在“白名单”政策以及房地产市场销售回暖的带动下，房地产企业化债工作有序推进。表现在上半年房地产开发企业到位资金降幅比去年同期收窄16.4个百分点，比去年全年收窄10.8个百分点，其中国内贷款同比增长0.6%，去年国内贷款下降6%左右。

　　郭毅表示，房企到位资金主要由银行贷款与销售回款构成。其降幅收窄，一方面源于资金流入渠道的拓展，销售端节奏加快带动回款增加，同时银行信贷环境趋于宽松，企业获取外部资金的支持力度增强；另一方面则得益于资金支出的合理管控，部分企业缩减新项目开工规模，将资金优先用于保交楼，减少新增工程施工成本支出，同时金融领域贷款利率下调，企业融资成本降低，进一步压缩了现金消耗。

　　住宅待售面积减少443万平方米

　　盛来运表示，今年上半年全国新建商品房销售面积同比下降3.5%，比去年同期收窄15.5个百分点，比去年全年收窄9.4个百分点；商品房销售额下降5.5%，比去年同期收窄的幅度更大，收窄了19.5个百分点，比去年全年收窄11.6个百分点。商品房交易比较活跃，尤其是二手房的交易量比去年同期是增长的。

　　新建商品房销售提速的同时，待售面积逐步减少。国家统计局数据显示，6月末，商品房待售面积约为76948万平方米，比5月末减少479万平方米。其中，住宅待售面积减少443万平方米。

　　北京商报记者梳理发现，2025年2月末，商品房待售面积79891万平方米，此后连续4个月减少。

　　“当前销售同比改善及库存优化，主要得益于此前一系列政策利好的推动。”中国城市房地产研究院院长谢逸枫表示，政策方面，降低首付比例、减免税费、收储商品房转化为保障性住房、以专项债盘活空置土地，以及房票安置、城市更新等举措，共同为市场注入动力。

　　此外，谢逸枫强调，购房者观望情绪逐步缓解，入市积极性稳步提升。部分核心城市成交量回升、房价趋稳，释放出市场复苏回暖的信号，增强了购房者对市场的信心。库存量的持续优化，进一步强化了购房者对房价走势的积极预期，推动市场心态持续向好。

　　中指研究院指数研究部总经理曹晶晶表示，7月以来，核心城市继续优化房地产政策，如北京、广州、南京、大连等地从提高额度、优化提取、延长还款期限等方面优化公积金贷款政策，更好满足购房者合理住房需求，预计下半年各级政府将全力推动已出台政策落地见效。

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